东南网架可转债1月3日（周三）打新申购正股基本面尚可，估值略偏高。近年来业绩有所下滑，毛利率下降，近期现金流紧张。2023三季报净利润同比下降8.08%三亿体育官方平台。公司在手订单充足，未来扩张潜力大，净利润现金含量低，货币资金对短期债务保障较弱。
正股主营钢结构建筑及围护系统的设计、制造、安装以及房屋建筑和市政基础设施等项目的工程总承包，产品广泛应用于学校、医院、体育场馆、机场航站楼、会展中心、高铁站房等建筑领域。化纤板块主要业务为涤纶长丝的生产和销售，产品主要应用于服装、家纺和产业用纺织品等下游领域。
公司是国内钢结构工程行业的龙头企业，以擅长高难度钢结构工程享誉行业。受下业景气度下降影响，短期业绩承压。随着十四五装配式建筑渗透率的提升，化纤业务盈利能力有望出现边际改善，并且此前子公司积极切入BIPV市场，有望打造第二成长曲线。行业地位评分一星。
债券评级中性AA，到期年化收益率2.11%，下修条款适中（85%），PB1.05，几乎没有下修空间，有回售条款。评级条款评分半星。
目前转债小幅溢价，公司是细分行业龙头，短期业绩承压，同类转债市场偏好一般，给的溢价不高。金属制品、BIPV、一带一路、装配建筑、绿色建筑概念。题材评分半星。主观评分半星。